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Oct 18, 2023

銅価格の高騰は差し迫っているのでしょうか？

昨年末、ING銀行NVは「銅価格への圧力を続けるマクロの逆風」と題する記事を発表し、景気後退、中国経済の減速、米国連邦準備制度理事会の懸念を予測した。

昨年末、ＩＮＧ銀行ＮＶは「銅価格への圧力を続けるマクロの逆風」と題する記事を発表し、景気後退への懸念、中国経済の減速、米連邦準備制度理事会の利上げが銅の短期的な価格見通しを引き続き引き下げると予測した。 しかし、INGは、供給が逼迫しているため、今年を通じて価格は1トン当たり7,500ドルを超える水準が維持されるだろうと付け加えた。

「世界経済の成長見通しが改善し始めるまで、銅価格は引き続き圧力にさらされるだろう」とINGは書いている。 「供給の逼迫が市場の主要な焦点となり、2023年の最終四半期には1トン当たり8,000ドルを超える価格が維持されるはずだ。」

同銀行は、再生可能エネルギーや電気自動車（EV）の需要拡大を受けて銅需要が改善すると予想していると述べた。 「EVでは、銅は電気モーター、バッテリー、配線、充電ステーションに使用される重要な部品です」とINGは言う。 「銅にはEV、風力、太陽光エネルギーでの使用に代わるものはなく、主要なグリーンメタルとしての投資家への魅力が今後数年間の価格上昇を支えるだろう。」

Copper Development Association (CDA) の社長兼 CEO である Andrew G. Kireta Jr. は、銅の重要性を認識しており、「銅はこれまでも、そしてこれからも私たちの経済と国家安全保障にとって重要ですが、今ではクリーン エネルギーへの移行にとっても重要です。」と述べています。

バージニア州マクリーンに本拠を置く CDA が米国の重要鉱物リストに銅を追加するよう求めているのはこのためです。

CDA の新しい報告書によると、銅は現在、米国地質調査所 (USGS) のベンチマークである供給リスク スコア 0.4 を満たしており、米国重要鉱物リストに自動的に追加されます。 CDAは、この報告書は鉱物の臨界度を決定するために使用されるUSGSの方法論を再現していると述べている。

もともと2018年に作成された米国重要鉱物リストには、サプライチェーンが混乱しやすい、米国の経済または国家安全保障に不可欠とみなされる鉱物が含まれています。 法令別リストは少なくとも 3 年ごとに更新されることになっていますが、内務長官はいつでも更新できます。 CDAによると、2022年のリストを作成する際、USGSは2018年のデータを使用したが、これは銅が自動的に含まれるために必要な供給リスクスコアの基準値である0.4を満たしていないことを意味しているという。

「2022年の重要鉱物リストの発表時にはUSGSのデータがかなり古くなっていて、輸入による銅のリスクが劇的に増加しているため、当社はアナリストに依頼して、入手可能な最新データを使用して2022年までの銅の供給リスクスコアを更新しました。」キレタさんは言う。

USGSの新しいデータによると、銅の消費に占める純輸入の割合は2018年の33％から2021年には44％、2022年には41％に増加した。CDAによると、2022年上半期の純輸入依存度は48％だったという。

CDA レポートでは、2022 年の銅の供給リスク スコアは 0.423 と計算され、4 年間の加重平均スコアは 0.407 です。 どちらの数値も、リストに自動的に含める USGS 0.4 のしきい値を上回っています。

オハイオ州に本拠を置くスクラップ処理会社の幹部は、赤い金属の可能性と米国内での重要な役割にもかかわらず、銅スクラップの需要が鈍化し、端子市場との相対的なスプレッドが拡大していると語った。

シカゴに本拠を置くスクラップ処理業者は、価格の変動と端末市場価格に対するスプレッドのばらつきについて「まったく混乱している」と語る。

しかし、同氏は、差し迫った不足と今後の価格上昇に関するゴールドマン・サックスのレポートを引用し、長期的には金属の上昇の勢いも信じていると述べた。

「今は少し遅いと誰もが言うでしょう」と彼は続け、今年が小康状態で始まるのは珍しいことではないと付け加えた。 しかし、人々は銅スクラップを求めて電話をかけてきており、2022年末から2023年初めよりも在庫を増やすつもりのようだ、と同氏は言う。

しかし、他の消費者は、既存の製品を移動することを懸念して、スクラップの購入を少し控えています。 シカゴに本拠を置くこの加工業者は、「いかなる一時停止も単なる一時停止にすぎない」と述べ、今年の第 2 四半期には銅の価格が急騰するだろうと予測している。